Investing.com — Koku sektörü, yıllarca süren üstün performansın ardından yorgunluk belirtileri gösteriyor. Bu durum, BofA Securities analistlerinin Pazartesi tarihli bir notta Puig ve Interparfums’u düşürmesine neden oldu.
Analistler, Puig’i “al”dan “nötr”e düşürdü ve fiyat hedefini 18 avrodan 15 avroya indirdi. Aynı zamanda Interparfums’u “nötr”den “düşük performans”a düşürerek fiyat hedefini 35 avrodan 25 avroya indirdi.
Bu hamleler, kategorideki büyümenin yavaşladığına dair kanıtları takip ediyor. Perakendeciler stok azaltıyor, ihracat zayıflıyor ve ürün lansman hattı inceliyor.
Puig Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO’su Marc Puig, şirketin 2025 yılı ilk yarı kazanç görüşmesinde şöyle dedi: “Koku talebine gelince, ilk yarıda kategorinin tamamının büyümesine ilişkin en iyi tahminimiz orta haneli rakam seviyesindeydi.”
“Son birkaç ayda ise bu büyümeden bile bir yavaşlama görüyoruz. Bu nedenle, ikinci yarının daha çok düşük haneli rakamda olmasını bekliyoruz.”
Dünyanın en büyük parfüm ürünleri ihracatçısı olan Fransa, ikinci çeyrekteki %2’lik düşüşün ardından, bugüne kadarki üçüncü çeyrekte parfüm ihracatında yıllık %3’lük bir düşüş bildirdi.
2019 ile karşılaştırıldığında büyüme de keskin bir şekilde yavaşladı. İkinci çeyrekteki %116’lık büyüme, bugüne kadarki üçüncü çeyrekte %35’e düştü.
Avrupa pazarı özellikle baskı altında. Estée Lauder Başkanı ve CEO’su Stéphane de La Faverie, Barclays Küresel Tüketici Ürünleri Konferansı’nda şunları söyledi: “Bence biraz daha risk olan yer Kıta Avrupası ve özellikle Kuzey Avrupa. Fransa, Almanya, İngiltere’yi düşünün. Tüketimde hızlı bir yavaşlama var. Tüketici güveni de çok düşük seviyede.”
Douglas CEO’su Sander van der Laan bu eğilimi vurgulayarak şöyle dedi: “İkinci büyük pazarımız olan Fransa, gerçekten düşüş gösteren tek pazar. Fransa’daki pazar, özellikle mağazalarda zorlu olmaya devam ediyor. Geçen çeyrekte negatif mağaza satışlarımızın pazardaki eğilimi önemli ölçüde geride bırakması ve bunun sonucunda artan pazar payı bunu kanıtlıyor.”
Puig için analistler, önümüzdeki üç çeyrekte üst düzey yavaşlama ve 2025 ile 2027 arasında %1 ila %8 oranında hisse başına kazanç düşüşü öngörüyor. Bu rakamlar, konsensüs tahminlerinin %5 ila %8 altında. Şirket, %6 HBK YBBO sunması beklenen bir hisse senedi için 2026 F/K’sında 14x seviyesinde işlem görüyor.
Interparfums daha da zor bir görünümle karşı karşıya. 2027’den önce büyük lansman sayısının az olması nedeniyle, analistler 2024’ten 2027’ye kadar %3 YBBO gelir büyümesi bekliyor. Üst düzey tahminler konsensüsün %1 ila %5 altında seyrediyor.
Daha yüksek pazarlama harcamaları ve promosyonların marjları 240 baz puan düşürmesi bekleniyor. HBK tahminleri ise konsensüsün %4 ila %14 altında.
Analistler, koku döngüsünün beşinci yılına girdiğini ve güzellik “süper döngülerinin” tarihsel uzunluğuna yaklaştığını belirtti. Bu döngüler genellikle beş ila altı yıl sürüyor. Üçüncü çeyrekte bugüne kadar parfüm tanıtımlarının %34 düşmesiyle zayıflayan lansman momentumunun, perakendeciler envanterleri azaltmaya başladıkça baskı eklemesi bekleniyor.
BofA, hem Puig hem de Interparfums’un normalleşen Avrupa pazarına yüksek oranda maruz kaldığını belirtti. Bu durum, koku patlamasının sona erme belirtileri gösterdiği bir dönemde onları savunmasız bırakıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
