Investing.com — S&P Global Ratings, Core & Main L.P.’nin notunu, şirketin önemli satın alma harcamaları ve hisse geri alımlarına rağmen düşük kaldıracı koruma yeteneğini gerekçe göstererek ’BB’ye yükseltti.
Derecelendirme kuruluşu, Core & Main’in borç kaldıracının 2025 ve 2026 mali yıllarında 2,5x ile 3x arasında kalmasını bekliyor. Bu oran, satın alma dönemlerinde veya daha zayıf ekonomik koşullarda bile 4x’in altında kalacak. Bu tahmin, şirketin 2025 mali yılının ilk yarısındaki performansıyla destekleniyor. 3 Ağustos 2025 tarihinde sona eren son 12 ay için S&P Global Ratings’in düzeltilmiş borç/FAVÖK oranı 3,1x olarak gerçekleşti.
Core & Main, son dört mali dönemde borç kaldıracını tutarlı bir şekilde 3,5x’in altında tutarak istikrarlı bir kaldıraç yönetimi sergiledi. 2024 mali yılında, satın almalara 740 milyon dolar ve hisse geri alımlarına 176 milyon dolar harcamasına rağmen, şirketin borç kaldıracı sadece 3,2x’e yükseldi.
S&P, 2025 mali yılı için yaklaşık %3 gelir büyümesi öngörüyor. Bu büyüme, belediye son pazarlarındaki büyüme ve istikrarlı ticari son pazarlar tarafından destekleniyor. Bu faktörler, daha zayıf konut talebini dengelemeye yardımcı oldu. FAVÖK marjlarının, zayıf konut talebi ve daha yüksek SG&A giderleri nedeniyle düz veya hafif düşüş göstermesi bekleniyor. Bu oran, 2024 mali yılındaki %13,7’ye kıyasla yaklaşık %13,5 civarında kalacak.
Derecelendirme kuruluşu, Core & Main’in 2025 mali yılında 500 milyon dolar ile 550 milyon dolar arasında serbest işletme nakit akışı oluşturmasını bekliyor. S&P’nin tahmini, 100 milyon dolarlık hisse geri alımı, 250 milyon dolarlık satın alma ve 10 milyon dolarlık temettü içeriyor.
Core & Main’in rekabet avantajları arasında parçalanmış su altyapısı tedarik pazarında lider pazar payı (yaklaşık %19), yüksek FAVÖK marjları (yaklaşık %13) ve çeşitlendirilmiş müşteri tabanı bulunuyor. Hiçbir müşteri satışların %1’inden fazlasını oluşturmuyor. Ürünlerine olan talebin yaklaşık %50’si bakım, onarım ve yenileme işlerinden geliyor. S&P, bu durumu yeni konut gelişmelerinden (%20) ve ticari pazarlardan (%38) daha az değişken olarak değerlendiriyor.
Şirketin beklenen 2025 mali yılı geliri olan 7,7 milyar dolar, hem fiyatlandırmada hem de daha büyük bölgesel veya ulusal projelerin tedarikinde daha küçük rakiplere göre ölçek avantajları sağlıyor.
S&P’nin istikrarlı görünümü, Core & Main’in borç kaldıracının önümüzdeki 12 ay boyunca 3x civarında kalacağı beklentisini yansıtıyor. Bu durum, satın alma katkıları, belediye son pazarlarındaki büyüme ve güçlü nakit akışı oluşturma ile destekleniyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
