Investing.com — S&P Global Ratings, 16 Haziran 2025 tarihinde LGI Homes Inc. (NASDAQ:LGIH) şirketinin kredi notunu ’BB-’den ’B+’ya düşürdü. Bu karar, beklenenden daha zayıf kazançların kaldıraç metriklerini düşürme eşiğinin üzerinde tutmasına dayandırıldı. Derecelendirme kuruluşu, Texas’ın Woodlands kentinde bulunan konut üreticisi için görünümü negatif olarak belirledi.
Not düşürümü, S&P’nin önümüzdeki altı ila on iki ay boyunca, topluluk sayısındaki sağlam büyümeye ve makul ölçüde istikrarlı döngü sürelerine rağmen kaldıracın yüksek kalacağı beklentisini yansıtıyor. S&P, LGI Homes için düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 2025 yıl sonunda 5,5x-6x aralığında kalacağını, 2026 yıl sonuna kadar potansiyel olarak 5x’e doğru iyileşebileceğini öngörüyor.
Bununla birlikte, S&P, LGI Homes’un emilim oranının 2024 için önceki tahmini olan ayda topluluk başına 4,0 satıştan 3,2’ye düşeceğini tahmin ediyor. Bu azalan satış hızı, yüksek faiz ortamındaki satın alınabilirlik zorluklarından, topluluk sayısı açılışlarının zamanlamasından ve kilit pazarlardaki rekabetten kaynaklanıyor. Derecelendirme kuruluşu, yıllık ortalama satış fiyatlarının sabit kalmasını ve brüt marjların 200 baz puana kadar baskı altında olmasını bekliyor.
Bu arada, konut üreticisinin FAVÖK/faiz karşılama oranının 2025 yıl sonunda yaklaşık 2x-2,5x olması bekleniyor. Bu durum, son refinansmanlarla faiz giderlerinin artması ve makroekonomik zorluklardan dolayı FAVÖK’ün azalmasından kaynaklanıyor. S&P, LGI Homes’un kıdemli teminatsız tahvillerindeki ’BB-’ ihraç seviyesi notunu onaylarken, kurtarma notunu ’3’ten ’2’ye revize etti. Bu, temerrüt senaryosunda %70-%90 oranında önemli bir kurtarma beklentisini gösteriyor.
Sonuç olarak, LGI Homes, çoğu taahhüdün Nisan 2029’da vadesi dolacak olan 1,1825 milyar dolarlık teminatsız rotatifinde mevcut 302,4 milyon dolar ile yeterli bir likidite pozisyonunu koruyor. S&P, operasyonel performans beklendiği gibi iyileşmezse, düzeltilmiş borç/FAVÖK oranı 5x veya üzerinde kalırsa veya FAVÖK/faiz karşılama oranı önümüzdeki 12 ay içinde 2x’in altına düşerse notları daha da düşürebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
