Whitestone, MCB’nin teklifini doğruluyor, Green Street teklifi ’ciddi değerlendirmeye değer’ buluyor
Investing.com — Whitestone REIT (NYSE:WSR) Çarşamba günü, MCB Real Estate’ten hisse başına 15,20 dolar değerinde nakit satın alma teklifi aldığını doğruladı. Bu, Baltimore merkezli yatırım firmasının 18 ay içinde şerit merkez mülk sahibini satın almak için yaptığı üçüncü girişim oldu.
Son teklif, Whitestone’u yaklaşık 1,3 milyar dolar değerinde gösteriyor. Bu rakam, duyuru öncesi hisse fiyatına göre yüzde 21 prim anlamına geliyor. Whitestone, yönetim kurulunun teklifin hissedarların çıkarlarına uygun olup olmadığını belirlemek için mali ve hukuki danışmanlarla birlikte inceleme yapacağını bildirdi.
Whitestone hisselerinin yaklaşık yüzde 9,2’sine sahip olan MCB, şirkete ya müzakere etmesi ya da resmi bir stratejik inceleme başlatması için baskı yapıyor. Yönetim kurulu görüşmeyi reddederse, bir sonraki hissedar toplantısında mevcut tüm yöneticilere karşı oy kullanacağı konusunda uyarıda bulunuyor.
Yeni 15,20 dolarlık teklif, Haziran ve Ekim 2024’te yapılan ve her ikisi de reddedilen hisse başına 14 ve 15 dolarlık önceki teklifleri takip ediyor. MCB, Whitestone’u değer ortaya çıkarmakta başarısız olmakla eleştiriyor. Ayrıca GYO’nun rakiplerine göre büyük bir indirimle işlem görmeye devam ettiğini söylüyor.
Whitestone, son iki yıl içinde birden fazla yaklaşıma konu oldu. Bunlar arasında 2023’te Fortress Investment Group’tan reddedilen teklif ve Erez Asset Management’ın aktivist kampanyası yer alıyor. Bu süreçte şirketin hisseleri, daha geniş şerit merkez sektörünün gerisinde kaldı.
Green Street Advisors yeni bir notta, MCB’nin 15 dolarlık hisse teklifinin orta-yüksek yüzde 7 kapitalizasyon oranını ima ettiğini belirtti. Bu, Whitestone için ön NAV tahmininden yaklaşık yüzde 15-20 indirim anlamına geliyor.
Analistler şöyle yazdı: “Genel bir bakış açısıyla, Whitestone’un NAV’ın altında görünen bir teklifi neden kabul etmesi gerektiğini sormak mantıklı. Ancak piyasa fiyatına göre prim ve NAV indirimine sürekli maruz kalması, teklifi ciddi şekilde değerlendirmeyi hak eder kılıyor. Şirket ayrıca NAV’a daha yakın bir teklif çekmek için satış veya tasfiye dahil daha geniş stratejik seçenekleri de değerlendirmelidir.”
Green Street, Whitestone’un portföyünün güçlü ticaret alanlarından ve küçük mağaza odaklı yapısından faydalandığını belirtti. Bununla birlikte, yüksek kaldıraç (7,2x borç/FAVÖK), yüksek G&A maliyetleri (işletme değerinin yüzde 1,5’i, rakiplerin yüzde 0,7’sine karşı) gibi yapısal zorluklarla karşı karşıya. Ayrıca eski CEO’nun 2022’de görevden alınması, geçmişteki başarısız devralma girişimleri ve yatırımcı aktivizmi ile bağlantılı yönetişim sorunları devam ediyor.
Green Street, daha geniş GYO etkilerinin sınırlı olduğunu belirtti. Ancak özel piyasa faaliyetlerinde bir artış olduğunu, şerit merkez anlaşma hacminin yıllık bazda yüzde 30 arttığını kaydetti. Firma, Whitestone’un teklifleri reddetme geçmişi göz önüne alındığında, yatırımcıların MCB’nin son teklifinin başarılı olma şansını yaklaşık yüzde 20 olarak değerlendirdiğini tahmin etti.
Whitestone henüz resmi görüşmeler başlatıp başlatmayacağını belirtmedi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
