Investing.com — Fitch Ratings, Pazartesi günü yaptığı açıklamada Royal Caribbean Cruises Ltd.’nin Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notunu ’BBB-’den ’BBB’ye yükselttiğini ve görünümün Durağan olduğunu duyurdu.
Bu yükseltme, beklenenden daha güçlü kaldıraç metriklerini, devam eden borç azaltımını ve kruvaziyer sektöründeki genel gücü yansıtıyor. Fitch ayrıca şirketin kıdemli teminatsız tahvillerini ’BBB-’den ’BBB’ye yükseltti ve Royal Caribbean’ın önerilen kıdemli teminatsız tahvil ihracına ’BBB’ notu verdi.
Royal Caribbean, yeni kıdemli teminatsız tahvilden elde edilecek geliri, 2025’in dördüncü çeyreğinde teslim edilmesi beklenen Celebrity Xcel gemisini finanse etmek ve diğer borçları yeniden yapılandırmak için kullanmayı planlıyor. Fitch bu işlemi olumlu değerlendiriyor ve bunun daha düşük faiz maliyetlerine ve daha uzun vadeye yol açabileceğini belirtiyor.
Derecelendirme kuruluşu, temettü ödemelerinin ve hisse geri alımlarının yeniden başlamasına rağmen, Royal Caribbean’ın brüt kaldıracı düşük 3x seviyesinde tutmasını bekliyor. Bu durum şirketin 3,0x’in altındaki net kaldıraç hedefiyle uyumlu. Kruvaziyer operatörü artık tamamen teminatsız ve garantisiz bir borç yapısına sahip. Bu da potansiyel düşüşler sırasında finansal esnekliğini artırıyor.
Kruvaziyer talebi güçlü kalmaya devam ediyor. 2025 ve 2026 için rezervasyonlar daha yüksek günlük ortalama fiyatlar gösteriyor. Royal Caribbean, 2025’te net getirilerin %3,5-%4,0 artmasını beklerken, kapasitenin %5,5 büyümesini öngörüyor. Gemideki harcamalar, özel destinasyonların desteğiyle gelir artışını sürüklemeye devam ediyor.
Dünyanın en büyük ikinci kruvaziyer operatörü olan Royal Caribbean, Fitch tahminlerine göre rakipleri Carnival Corporation (%25-%27) ve Norwegian Cruise Lines (%25-%26) ile karşılaştırıldığında önemli ölçüde daha yüksek FAVÖK marjlarını (%36-%37) koruyor.
Şirket, 30 Haziran 2025 itibarıyla önemli bir likidite sağlayan tamamen kullanılmamış 6,4 milyar dolarlık bir krediye sahip. Fitch, bakım ve gemi inşası dışındaki sermaye harcamalarının yıllık 600 milyon-800 milyon dolar arasında olacağını, özel projeler nedeniyle 2025’te harcamaların daha yüksek olacağını öngörüyor.
Gelecekte potansiyel bir not artışı için Royal Caribbean’ın borç geri ödemesine uygulanan sürdürülebilir pozitif nakit akışı göstermesi, FAVÖK kaldıracının 3,0x’in altında olması ve faaliyetlerden elde edilen nakit akışının sermaye harcamaları eksi borç oranının %12,5’ten büyük olması gerekecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
